今世缘上半年业绩下滑，江苏省内营收跌逾三成，省外经销商店均收入稳定

江苏省内营收在上半年出现单季跌幅超过30%的情况，而省外通过653家经销商店实现的收入均达到96万，尽管如此，今世缘的营利状况依然呈现双降趋势，摘要字数控制在100-200字以内。，江苏省内营收大幅下滑，跌幅超过30%，省外通过经销商店实现的收入较为稳定，尽管省外市场有所表现，但今世缘的营利状况依然出现双降。

二季度业绩急剧下滑,成为今世缘今年上半年表现的拐点。

9月4日，江苏本土白酒龙头今世缘（603369.SH）召开了2025年半年度业绩说明会，财报显示，上半年今世缘实现营业收入69.50亿元，同比下降4.84%；归母净利润29.61亿元，同比下降9.66%。

二季度的下降幅度尤为显著——营业收入18.52亿元，同比下降29.69%；归母净利润5.85亿元，同比下降37.06%，在业绩会上，今世缘董事长、总经理顾祥悦回应时代财经称，二季度受市场大环境影响，消费场景减少，“江苏市场目前同比仍然承压，但环比有所改善。”

作为深耕江苏的区域型酒企，今世缘对省内市场有着极高的依赖度，上半年，省内市场贡献近九成业绩，在居民消费更趋理性的环境下，省内市场已显疲态，上半年，今世缘在江苏市场实现营收62.54亿元，同比下降6.07%，省外市场虽然保持增长，但绝对体量有限,难以对冲核心市场的下行。

白酒行业整体正处于深度调整期，中国酒业协会数据显示，我国白酒产量在2016年达到巅峰后波动下降，至2024年已较高峰下降超5成，规模酒企淘汰率超过36%，行业进入缩量竞争阶段，在今年上半年，境内20家上市酒企中，13家出现营收、净利润双降,今世缘亦在其中。

2023年，今世缘跨入百亿俱乐部后，提出了2025年冲刺150亿元营收的目标，然而在行业下行周期与政策、市场的多重压力之下,这一目标的达成显得愈发艰难。

渠道扩张并未转化为增长，省内市场在二季度下滑超过30%。

财报显示，今世缘上半年在江苏市场实现营收62.54亿元，同比下降6.07%，二季度同比降幅度更高，达到32.2%。

分区域来看，各大区普遍下滑，且幅度显著，南京大区（南京、镇江）、苏南大区（苏州、无锡、常州）、淮海大区（徐州）等核心市场降幅均在30%以上，相比之下，苏中大区（扬州、泰州、南通）跌幅较小，整体来看,省内市场对今世缘营收的拖累尤为明显。

渠道层面的扩张并未有效对冲这一颓势，上半年，今世缘经销商总数增至1299家，净增71家，经销商数量的增长并未带来收入的同步提升，对此，今世缘董事、副总经理、总会计师、董事会秘书王卫东表示，根据公司的市场调查，确认市场份额仍在提升,省内基本盘稳固。

省外市场方面，虽然经销商数量有所增加，但单店平均营收较低，贡献有限，顾祥悦解释称，省内外市场处于不同发展阶段，省外市场仍处于导入成长期，单个经销商销售较少属于正常现象,公司正配置充足资源保障市场发展需求。

在行业缩量竞争的背景下，今世缘距离实现150亿元营收的目标越来越远，在已披露业绩的20家白酒上市公司中，今世缘的排名和竞争对手相比还有明显差距，上半年各价格带产品收入也出现不同程度下滑，不过王卫东表示公司正在围绕高质量发展优化产品结构并向中高端市场发力，第三大单品淡雅国缘的销量增长势头良好预计将继续增长,资本市场对今世缘也保持谨慎近期华安证券下调了对其的盈利预测。

在业绩说明会上今世缘管理层强调年初制定的主要经济指标是基于当时判断的预测而非业绩承诺尊重市场环境的变化致力于提升市场份额而不是纠结于营收、利润的绝对数,冲击150亿元目标的路径对今世缘而言已不再是顺势而为而是需要更长期的耐力与策略调整。