百利天恒中报业绩大幅下滑，科创板首富面临钱紧挑战

百利天恒中报业绩出现大幅下滑，即便身为科创板首富，也面临资金压力，该公司面临业绩重挫的困境，财务状况堪忧，尽管拥有巨额财富，但仍需面对各种挑战和烦恼，摘要字数控制在约150字以内。

雷达财经出品

文|丁禹 编|孟帅

由科创板首富朱义掌舵的百利天恒,近日发布了令人瞩目的“惨淡”半年报。

财报数据显示,今年上半年，公司营收仅1.71亿元，同比暴跌96.92%；同期，公司的归母净利润更是狂降123.96%，录得亏损11.18亿元，同比由盈转亏，尽管百利天恒的中报成绩并不理想，但资本市场的反应却截然相反，截至9月8日收盘，百利天恒市值达1539.84亿元，年内翻倍，逆势表现引人瞩目。

随着公司市值的飙升,创始人朱义的身家也水涨船高，成功登顶科创板首富，在不久前公布的《2025新财富杂志500创富榜》中，朱义以571.6亿元的身家连续第三年跻身榜单，其财富较2023年公司上市当年上涨了338.8亿元。

巨额的研发投入让百利天恒在业绩和资金层面备受考验,截至上半年末，百利天恒的账面有货币资金31.5亿元，但其总负债高达43.86亿元，资产负债率达61.05%。

百利天恒的中期答卷：业绩重回下降“常态”

雷达财经了解到,百利天恒是一家聚焦全球生物医药前沿领域的公司，尤其在肿瘤大分子治疗领域（ADC/GNC/ARC）具有全球领先的创新研发能力、全球临床开发和规模化生产供应能力，天眼查显示，该公司于2023年1月在上交所科创板上市。

据同花顺iFinD数据,从2019年至2023年，百利天恒的营收和归母净利润整体呈下行趋势，公司的营收从2019年的12.07亿元一路下跌至2023年的5.62亿元，同期，公司的归母净利润自2021年起由盈转亏。

转折点在2023年底出现,百利天恒的全资子公司SystImmune与美国百时美施贵宝公司（BMS）就BL-B01D1的开发和商业化权益达成全球战略合作协议，协议生效后，BMS向SystImmune支付8亿美元的首付款，潜在总交易额最高可达84亿美元，这笔交易直接令百利天恒2024年的业绩“原地起飞”，营收同比暴涨936.31%，达到58.23亿元，归母净利润亦狂飙575.02%至37.08亿元。

雷达财经注意到,百利天恒的两大产品——化药制剂和中成药制剂近年的营收规模整体呈现持续萎缩态势，去年，这两大产品的营收分别为3.22亿元和1.64亿元，同比分别下降15.41%和8.32%，处于近五年的最低水平，二者的毛利率也分别减少了16.71和3.56个百分点。

更为严峻的是,由于持续保持创新药的高研发投入以及上年同期与BMS达成的合作协议首付款到账并确认相关知识产权收入，今年上半年，百利天恒的整体业绩再次重回下降“常态”，据公司最新披露的半年报显示，上半年公司实现营收1.71亿元，较上年同期下降96.92%，创下了自2015年以来的同期最差成绩。

研发“烧钱”不止，面临资金考验

作为一家致力于生物医药研发的企业,百利天恒的战略定位是成为在肿瘤用药领域具有全球领先优势的跨国药企，创新药的研发需要巨额资金投入，近年来，百利天恒的研发费用持续攀升，从2019年的1.81亿元上涨到2024年的14.43亿元。

进入2025年,仅上半年，百利天恒的研发费用便高达10.39亿元，同比增长90.74%，研发投入总额是营收的6倍多，巨额的研发费用也成为导致公司业绩下滑的主要原因之一，目前公司有15款创新药处于临床试验阶段及有2款创新药处于IND（向FDA或国家药监局提交的试验性新药临床研究申请）受理阶段，其中一些项目已进入关键阶段，这些研发项目合计投入了大量资金，预计总投资规模将达到数十亿元，虽然收到了来自BMS公司的大额首付款但百利天恒对融资的需求仍然迫切，其现有的筹资计划难以覆盖未来资金需求因此跨国药企之路仍面临不小的资金挑战。

从大学老师到科创板首富：身家三年暴涨超三百亿 回溯百利天恒的发展轨迹不得不提公司的创始人朱义，朱义出生于四川南充一个贫寒家庭通过努力攻读至硕士毕业后进入学术界从事科研工作，然而受限于当时的科研经费和实验条件朱义决定放弃学术工作转而投身商海积累资金为未来的科研事业打下基础，离开学术界后朱义尝试过多个行业积累了丰富的经验和资源，完成初步的资金积累后他始终不忘投身医药事业的初心于1996年创立了百利药业即如今百利天恒的前身迈出了实现科研理想的关键一步，朱义带领公司逐步从仿制药领域向创新药研发方向转型积累资本并寻找新的发展机遇，最终在美国临床肿瘤学会年会上公布BL-B01D1的临床数据引发轰动并与美国百时美施贵宝公司达成合作达成了总金额高达84亿美元的合作协议，这笔交易成为迄今为止全球ADC领域单个资产总交易额最大的战略许可及合作交易之一为百利天恒的发展注入了强大的动力资金也带来了丰厚的回报，随着与BMS合作协议的达成公司市值不断上涨朱义的个人财富也随之飙升成为科创板的首富之一，然而随着业绩承压的挑战加剧朱义能否续写他的个人财富传奇我们将持续关注。$百利天恒(688506)$

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